2015年10月29日（周四）下午三点半，中心双周学术沙龙“文澜金融论坛”第63期在学院106举行，论坛由中心研究员顾露露老师主持。

本期文澜金融论坛邀请到美国阿肯色州州立大学(Arkansas State University)经济学教授Christopher R.Brown作为主讲嘉宾，Brown教授就Financial Innovation, Consumer Credit, and the Problem of Effective Demand进行了主题演讲。首先Brown教授提出了四个主要观点：一，工业化的经济体缺少有效的消费来吸收经济体的产出和维持充分就业；二，在科技现代化和经济富足的背景下，长期有效需求不足的根源是收入分配机制的不充分；三，在金融创新的影响下，美国经济发展已经更加的依赖于消费者信贷扩张来维持消费支出；四，通过信贷交易的消费支出增长是不可持续的，并最终导致消费支出灾难性地下降。关于有效需求， Brown教授引用了凯恩斯的观点、萨伊定律和后凯恩斯的观点，经过论证、辨析提出了收入分配对有效需求的重要意义，并阐述了其原因。当收入分配不均到一定程度时，更多的收入流向了更倾向于储蓄的消费者，从而导致有效消费不足。Brown教授用福特汽车公司提高员工薪酬和通用汽车公司成立附属金融公司来刺激汽车消费的案例深入浅出地讲解了消费信贷的由来及其发展过程，从而阐述了美国经济发展已经更加的依赖于消费者信贷扩张来维持消费支出的过程。在金融创新方面，Brown教授重点讲解了资产支持证券，消费信贷证券化后，信贷可获得量增加。在消费信贷的发展过程中，消费者由对冲金融、投机性金融逐渐发展为庞氏融资，因此会可能引发债务紧缩。Brown教授研究结论如下：一，美国经济的黄金时代有着强大的工会、充足的高薪制造业就业机会、相对收入平等，与1972年之后的时期相比，较少依赖于消费信贷的扩张来推动经济增长；二，1972年之后的时期，制造业就业机会大规模地下降、工会数量减少、而收入不平等日益扩大，消费者支出更加依赖于消费信贷来支撑；三，推动经济可持续增长将需要解决收入分配问题。

演讲过程中，Brown教授与在场师生进行了积极的交流。有老师就债务与GDP的黄金比值与教授进行了交流；还有老师就房屋净值贷款与抵押贷款的区别问题与教授进行了讨论；另外，有老师提出了应该如何妥善解决融资过热，杠杆过高的问题；最后，还有老师就研究中的数据极端值处理方法与教授进行了探讨。Brown教授认真听取了在场师生的意见和建议，并进行了热烈的探讨。

【论坛背景】“文澜金融论坛”论坛由产业升级与区域金融湖北省协同创新中心、中南财经政法大学湖北金融研究中心、中南财经政法大学金融学院和中南财经政法大学中国投资研究中心主办，每两周举办一期，主要邀请国内外金融、经济领域科研成果突出的学者就最近的研究成果发表演讲，并进行专题讨论。

【主讲人介绍】Christopher R. Brown，美国田纳西大学经济学博士，美国阿肯色州州立大学教授。曾在American Economic Association、Association for Evolutionary Economics、Association for Institutional Thought兼职。2012年7月至今担任Journal of Economic Issues编辑；2011年至今担任阿肯色州州长委员会经济顾问；2015年获得阿肯色州州立大学杰出研究生教育奖。出版的专著包括“Inequality, Consumer Credit, and the Saving Puzzle”、“Money and Consumer Durable Spending”等；在Journal of Economic Issues、International Journal of Business and Management、Cambridge Journal of Economics、Journal of Post Keynesian Economics、China Economic Review等期刊发表多篇论文。