2016年5月26日（周四）下午三点半，中心双周学术沙龙“文澜金融论坛”第71期在学院106教室举行，论坛由李志生老师主持。

本期文澜金融论坛邀请到罗德岛大学（University of Rhode Island）金融学教授林秉旋作为主讲嘉宾，林秉旋教授就“Non-Controlling Large Shareholders in Emerging Markets: Evidence from China”进行了主题演讲。首先，林秉旋教授和大家一起回顾了相关文献，指出大股东的存在给公司治理带来的益处和弊端，并且明确了非控股股东在公司治理中扮演的积极角色。接着林秉旋教授以公司CEO获得股票期权时和执行股票期权时有动机操纵公司股价为类比，阐明了大股东也有类似的动机来操纵公司股价。林秉旋教授接着向大家深入浅出地介绍了文章是在我国股权分置改革的背景之下，主要把大股东类型分为了控股股东、关联股东、非控股股东三种。实证部分，文章选取了2006-2014年的数据，运用事件研究法计算了大股东减持事件前后的超额收益，并进一步探究了超额收益与股东类型、信息不对称程度、盈余管理、好消息与坏消息等的关系，研究结论主要有五点：第一，大股东在减持股份时有操纵股价的行为；第二，与控股股东的关系对减持股份时获得的累计超额收益有显著影响；第三，外部大股东监管是存在的；第四，外部大股东的监管主要是针对控股股东而言的；第五，外部监管的效果经常受到控股股东的高额代理成本以及高度信息不对称的抑制。

演讲过程中，林秉旋教授与在场师生进行了积极的讨论和交流。有老师对如何确定大股东减持股份的时间提出了疑问，还建议可以考虑减持前后公司控制权是否发生了变化；另外有老师提出基金公司的行为值得进一步的探究；还有老师建议回归方程中可以加入国有企业与控股股东的交乘项。林秉旋教授与在场师生进行了热烈的探讨。

【论坛背景】“文澜金融论坛”论坛由中南财经政法大学金融学院、产业升级与区域金融湖北省协同创新中心、中南财经政法大学湖北金融研究中心和中南财经政法大学中国投资研究中心主办，每两周举办一期，主要邀请国内外金融、经济领域科研成果突出的学者就最近的研究成果发表演讲，并进行专题讨论。

【主讲人介绍】林秉旋，美国佐治亚州立大学（Georgia State University）金融学博士，罗德岛大学（University of Rhode Island）金融学教授，研究领域为企业并购、分析师行为、公司治理、中国资本市场等，研究成果发表在Journal of Risk and Insurance, Journal of Financial Research, Journal of Accounting and Public Policy, Pacific Basin Finance Journal, Journal of American Taxation Association, and Financial Analyst Journal.